Investing.com — Citi Research, Perşembe günü yayınladığı bir notta, düşük değerleme seviyeleri ve Londra’nın birinci sınıf ofis piyasasındaki dirençli kira dinamiklerini gerekçe göstererek Derwent London (LON:DLN) için tavsiyesini “nötr”den “al”a yükseltti. Fiyat hedefi 24,81 sterlinden 27,67 sterline çıkarıldı. Bu da %48,2’lik bir toplam getiri beklentisi sunuyor.
Analistler, Derwent hisselerinin bugün benzer bir sıkıntı olmamasına rağmen genellikle finansal krizlerde görülen seviyelerde işlem gördüğünü belirtti.
Hissenin ima edilen portföy getirisi %8,5 ve net varlık değerine göre %42’lik bir iskonto, piyasa fiyatlandırması ile temel varlık değeri arasında bir kopukluk olduğunu gösteriyor.
Citi, özellikle A sınıfı alanlar için Batı Yakası ofis piyasasında keskin bir arz-talep dengesizliğine dikkat çekti.
Aracı kurum, kiracıların yüksek kaliteli ofislere geçmesiyle kira artışının %30 ila %50 arasında olabileceğini tahmin ediyor. Yapısal eskime ve ESG (Çevresel, Sosyal ve Yönetişim) faktörleri de kullanılabilir alanı azaltarak kira fiyatları üzerinde daha fazla baskı oluşturacak.
Hisse başına kazancın kısa vadede düşmesi bekleniyor. 2024’te 106,1 peniden 2026’da 98,6 peniye gerileyecek. Bu düşüş büyük ölçüde geliştirme projelerinin tamamlanmadan önce geliri azaltması ve artan borçlanma maliyetlerinden kaynaklanıyor.
Bununla birlikte, hisse başına kazanç artışının 2027’de yeniden başlaması bekleniyor. Hisse başına net varlık değerinin 2024’te 3.149 peniden 2029’da 3.573 peniye yükseleceği, bu da %26’lık bir artış olacağı öngörülüyor.
Temettü veriminin kademeli olarak artması, 2025’te %4,3’ten 2027’de %4,5’e yükselmesi bekleniyor. Hissenin mevcut fiyat/kazanç oranı yaklaşık 19 olup, 2010-19 döngüsü ortalaması olan 37’nin oldukça altında. Bu da büyümenin geri dönmesi durumunda daha fazla yeniden değerleme potansiyeli sunuyor.
Citi, geçmişteki gayrimenkul toparlanmalarının keskin değerleme sıçramalarını tetiklediğini belirtti ve bugün benzer paralellikler görüyor.
Makroekonomik belirsizlik devam ederken, analistler riskin çoğunun fiyatlara zaten yansıdığına inanıyor ve düşen faiz oranları ile daha net büyüme sinyallerinin katalizör görevi göreceğini bekliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
